“Se o governo devolvesse aos bancos o\u00a0dinheiro de seus empr\u00e9stimos car\u00edssimos,\u00a0eles ficariam com um monte de recursos parados\u00a0nas m\u00e3os e teriam de reduzir os juros”<\/p>\n
\u00c9 impressionante e assustador o n\u00famero de pol\u00edticos, l\u00edderes sociais, empres\u00e1rios, advogados, candidatos \u00e0 Presid\u00eancia da Rep\u00fablica, jornalistas e leitores que ainda n\u00e3o entendem por que o Banco Central n\u00e3o baixa os juros em termos reais. O que caiu at\u00e9 agora foi a infla\u00e7\u00e3o, os juros reais at\u00e9 subiram nestes \u00faltimos doze meses. Muitos ainda acham que quem decide a taxa de juro \u00e9 o Banco Central, que pode reduzi-la por canetada, ou pensam que falta “vontade pol\u00edtica” para reduzir os juros a patamares decentes. Se voc\u00ea \u00e9 um desses, lembre-se desta singela li\u00e7\u00e3o de economia e administra\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica: s\u00f3 existe uma maneira de reduzir os juros em um pa\u00eds onde o Estado toma emprestados para si 80% da poupan\u00e7a do povo. A \u00fanica forma de baixar os juros nesses casos \u00e9 reduzir a d\u00edvida, devolvendo o dinheiro emprestado aos seus leg\u00edtimos donos, o poupador brasileiro.<\/p>\n
Se o governo dissesse para os bancos: “Tomem seu dinheiro de volta, n\u00e3o queremos mais esses empr\u00e9stimos car\u00edssimos”, os bancos ficariam com um monte de recursos parados nas m\u00e3os, sem remunera\u00e7\u00e3o, e perderiam dinheiro. Para emprestarem de novo, teriam de reduzir os juros. Administradores financeiros competentes muitas vezes conseguem essas redu\u00e7\u00f5es simplesmente “amea\u00e7ando” devolver suas d\u00edvidas. Se o governo come\u00e7asse devolvendo pelo menos 10% da d\u00edvida, e “amea\u00e7asse” devolver mais 20% nos pr\u00f3ximos anos, o juro real, a\u00ed sim, despencaria.<\/p>\n
Nenhum governo at\u00e9 hoje nestes 500 anos devolveu as d\u00edvidas que governos anteriores contra\u00edram. N\u00e3o h\u00e1 interesse nem est\u00edmulo pol\u00edtico em pagar o que o governo anterior tomou emprestado e gastou. Isso at\u00e9 d\u00e1 para entender. Todo governo quer ser reeleito e para isso tem de gastar mais do que o governo anterior, e n\u00e3o pagar o que \u00e9 devido.<\/p>\n
O ex-ministro da Fazenda Delfim Netto ficou famoso por defender abertamente, em 1982, a seguinte heterodoxia econ\u00f4mica: “D\u00edvida n\u00e3o se paga. D\u00edvida se rola”. Delfim felizmente j\u00e1 mudou de id\u00e9ia, e talvez seja o \u00fanico deputado federal que percebe que a \u00fanica forma de baixar os juros \u00e9 reduzindo o montante da d\u00edvida em termos absolutos, via seu plano de d\u00e9ficit zero. Reduzir a d\u00edvida como propor\u00e7\u00e3o do PIB, pol\u00edtica defendida atualmente pela maioria de seus colegas economistas, n\u00e3o reduz necessariamente o montante da d\u00edvida. S\u00f3 a faz crescer num ritmo menos acelerado.<\/p>\n
A hist\u00f3ria mostra que governo algum devolveu aos seus leg\u00edtimos donos a d\u00edvida interna que contraiu. Pelo contr\u00e1rio, de tempos em tempos, na \u00e9poca de infla\u00e7\u00e3o brava, o governo tungava os investidores em 30%, e a famosa corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria ao longo de sua vida s\u00f3 “corrigiu” 10% da infla\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o os 100% prometidos. Os 5 milh\u00f5es de fam\u00edlias que poupam e investem em t\u00edtulos p\u00fablicos, via seus fundos de pens\u00e3o ou esses fundos DI, est\u00e3o obviamente ressabiados. A maioria acha que a d\u00edvida nunca ser\u00e1 devolvida, por isso os juros s\u00e3o elevados. Elas tentam recuperar o investido via juros, e n\u00e3o via devolu\u00e7\u00e3o do principal. Para piorar a situa\u00e7\u00e3o, a cada elei\u00e7\u00e3o aparece um candidato ou candidata que culpa os bancos e os poupadores pela alta dos juros e anuncia o rep\u00fadio da d\u00edvida ou o seu calote, o que confirma as piores suspeitas e eleva os juros reais para os n\u00edveis que temos.<\/p>\n
Quem determina os juros, como tudo, \u00e9 o mercado, nesse caso os milh\u00f5es de poupadores brasileiros, gente que tem medo de investir em bolsa ou abrir sua pr\u00f3pria empresa. Como prova do que estou dizendo, o governo Lula devolveu 100% da d\u00edvida externa aos poupadores americanos, e o risco Brasil, os juros que cobram das empresas, nunca esteve t\u00e3o baixo. Falta agora devolver a d\u00edvida interna.<\/p>\n
A primeira li\u00e7\u00e3o \u00e9tica que cada m\u00e3e ensina aos seus filhos \u00e9 “devolver sempre o que tomou emprestado”, algo que muitos bandidos, pol\u00edticos e governos ainda n\u00e3o aprenderam. Se voc\u00ea \u00e9 um daqueles que querem ver este pa\u00eds crescer novamente, saiba que ningu\u00e9m ir\u00e1 “reduzir” os juros. Lute para que o governo devolva a d\u00edvida que contraiu e nunca devolveu. A\u00ed, sim, o governo reduzir\u00e1 suas despesas de juros para zero e a taxa de juro cair\u00e1 a um n\u00edvel que far\u00e1 o pa\u00eds crescer. Al\u00e9m do mais, nem seria \u00e9tico nossa gera\u00e7\u00e3o deixar para a pr\u00f3xima uma d\u00edvida que \u00e9 nossa obriga\u00e7\u00e3o pagar.<\/p>\n
Autor: Stephen Kanitz \u00e9 formado pela Harvard Business School (www.kanitz.com.br).<\/p>\n
Fonte: Revista Veja \u2013 edi\u00e7\u00e3o de 30\/08\/2006.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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